铜价窄幅波动 等待中美政策明朗
发布日期：2013-07-17
来源：光电产业网
作者：苏州市光电产业商会
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周二国内铜市交投清淡，铜价仍是窄幅波动，尾盘略有收高。其中主力合约10月份铜收于50400元，上涨290元或0.58%。总成交量68.2万手，总持仓减少1886手达到72.7万手。
宏观方面，近期市场预期中国会出台刺激政策和美联储继续宽松政策，我们认为在这两方面很难再有本质的利多因素出台。中国方面，虽然此前李克强总理有关于保下限的讲话，但如中国财长楼继伟所说，中国可忍受经济增长率下滑至6.5%，政府内部轻GDP、重调结构及就业的政策导向不会发生改变。美国方面对于宽松政策也只是谈到退出前需要看到就业市场进一步成长，但削减QE规模只是时间问题。目前市场等待周三、周四伯南克在国会上的听证会，由于明年一月份伯南克要离任，美联储政策仍会面临巨大的不定性。美国商务部周一公布报告显示，6月零售销售环比增长0.4%，而经济学家平均预期6月零售额环比将增0.9%，实际增幅明显低于市场预期，显示总体零售仍较为疲软。欧洲方面，惠誉国际周一宣布，由于法国已经失去其顶级的AAA主权信用评级，由其提供部分保证的欧元区临时性援助基金项目欧洲金融稳定基金(EFSF)也将跟随失去AAA评级，将其降至AA+。欧洲经济疲弱，难以为铜价反弹提供支持。
基本面上，LME贴水扩大到24.25美元，国内换月后现货升水50-220元，但考虑到换月的因素，其实现货价不但没涨，还小有下跌，反映出前期国内现货市场紧张的局面已经不再，国内产量和进口铜的增加都是主因。供应上消息，力拓控股的绿松石山资源公司发布了2季度报告，报告中称Oyu Tolgoi在过去的三周平均每天处理超过7万吨矿石，而且在下半年将会进一步提升产量，预计全年产精矿含铜7.5到8.5万吨，报告显示目前该矿已经产出铜精矿含铜1.31万吨。供应上新产能投放仍是压力。冶炼方面，印度环境法庭周一称，印度头号铜冶炼厂Sterlite可继续运营，但应该采取额外措施阻止污染，这一裁决保证了该国一半的铜产量。环境法庭曾在6月16日暂时性批准Sterlite重开冶炼厂，此前该炼厂因排放污染物的投诉关闭两个月。
消费上，有色网调查数据，6月份铜管行业开工率已经大幅下降，对国内主要21家铜管生产企业调研结果显示，四成铜管企业预计7月订单将进一步减少。部分制冷管企业表示，其年内旺季效应不明显，旺季不旺的现状与空调企业状况一致。虽然今年气温较高，但整体空调行业渠道商库存依然能满足夏日空调销售旺季，空调企业继续高负荷生产的可能性较小，据悉，目前部分空调企业已经安排夏季休假，减少空调产量。这与我们跟踪的情况相似，除了季节性原因外，房地产调控和行业透支是主因。
总体来看，近期市场仍在等待中美的利多因素，但全球经济增长疲软和铜基本面转空令铜价缺少反弹空间。短期仍关注阻力位的有效性。LME在7000美元，国内在50500元。
(2013年07月16日)
