本周三，沪铜主力合约1703探底回升，削减日内部分跌幅，尾盘收于46600元/吨，日跌0.38%，较日内低点45930元/吨回升1.46%，目前沪铜跌回均线交织处运行，但仍远远企稳于M60之上，反弹阻力关注47500元/吨。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1702合约和1703合约正价差缩窄至120元/吨，显示远期合约上涨意愿减弱。
外盘方面：亚市伦铜围绕5770美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦铜微跌0.06%至5773美元/吨，但仍有效企稳于主要均线组之上，上涨格局维持良好。持仓方面，1月16日，伦铜持仓量为35.9万手，日微减1249手，近几周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投反复。
宏观方面：周二美元指数承压重挫1.25%至100.3附近，亚市美元指数小幅反弹至100.6附近，因特朗普抱怨美元太过强势，同时英国退欧态度明确，英镑兑美元强势反弹。行业方面，哈萨克斯坦统计委员公布的数据显示，哈萨克斯坦2016年精炼铜产量同比增加3.1%至406,802吨。
市场方面：1月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价46050-46270元/吨。基于上一日下游收货量明显增加，持货商纷纷挺价出货，现铜贴水出现收窄，好铜占比较少，收窄尤其明显，但湿法铜品牌乏人问津，依然未见收窄迹象，与平水铜拉开价差，平水铜品牌间差价较大，当月货源与下月货源维持20-30元/吨价差，投机商操作减少，下游逢低入市，接货量出现增加，成交改善。
日内沪铜1703合约承压收跌至46600元/吨，除了受外在因素打压外，铜价持续上涨，多头逢高获利了结需求亦明显增加，但因短期上涨格局犹存，此次回调幅度不宜太过看空。操作上，建议沪铜1703合约可背靠45900元/吨之上逢低多，入场参考46400元，目标关注47500元/吨。
