一、 宏观经济
1、欧洲经济研究中心(ZEW)公布的数据显示，欧元区8月经济景气指数录得2013年4月以来的低位，俄乌局势的持续升温，对俄罗斯采取制裁措施，影响欧元区的经济复苏。
2、欧元区8月份制造业、服务业PMI指数双双超预期回落，同时法国8月制造业PMI进一步降至15个月低位46.5。
3、欧盟统计局(Eurostat)公布的初步数据显示，欧元区今年第二季度经济增长意外停滞，受德国经济萎缩及法国零增长拖累。
4、德国9月Gfk消费者信心指数与意大利8月Istat消费者信心指数齐降，同时德国8月季调后失业人数意外增加，欧元区8月经济景气指数超预期下滑，显示欧元区经济复苏前景堪忧。
5、中国7月规模以上工业增加值年率同比增长9.0%，意外小幅放缓；1-7月城镇固定资产投资年率增速放缓至17%；中国7月社会消费品零售总额年率增速放缓至12.2%，不及预期；1-7月份，全国房地产开发投资50381亿元，增速比前6个月回落0.4%。
6、中国70个大中城市新建商品住宅中，价格环比下降的城市从上月的55个增至64个，同时8月汇丰制造业PMI初值为50.3，大幅不及预期，令刺激政策需保持连续性的呼声渐起。
7、中国1-7月份规模以上工业企业实现利润总额33491.6亿元人民币，同比增长11.7%，增速比1-6月份提高0.3个百分点。
8、美国8月住宅建筑商信心延续升势，录得近七个月以来的高位。美国7月成屋销售总数年化515万户，创10个月新高，预期502万户；环比增2.4%，为连续第四个月增加。近来数据表明该国的房地产市场在经历年初的恶劣天日之后，改善的势头逐渐显现，重新走上复苏道路。
9、美联储会议纪要称，美联储对美国就业市场此前所录得的加息复苏状况感到惊喜，并受到鼓舞，但在有更多证据证实经济进一步加速复苏之前，美联储仍暂不会透露未来加息进程的具体日程安排计划。
10、美国7月耐用品订单大增，二季度GDP意外上修，初请失业金人数减少，印证了美国经济逐步复苏。
二、 本月市场走势分析
（一） 国际市场
8月，外盘铜价涨跌互相，月末，伦铜在经历此前短暂上涨后，价格又震荡下滑，重回弱势整理行情。
宏观面上，目前全球宏观经济形势整体向好，特别是美国经济复苏强劲，中国稳增长措施不断推行，宏观利好提振市场乐观情绪，对铜市有一定的支撑作用。不过考虑到全球经济复苏仍有不确定性，尤其是中欧经济数据参差不齐，显示出经济复苏道路并不顺畅，对铜市仍有一定的利空影响。此外，美联储加息及地缘政治问题也是制约铜价走势的重要因素，未来市场将面临的风险依然较大，铜价依然有下行的可能性。
（二） 国内市场
据电缆网监测数据显示，8月国内现货铜价格震荡起伏，中下旬开始，价格的波动幅度不断扩大，整体来看走势呈震荡下行趋势。以长江有色现货市场为代表，月初现货铜均价为50700元/吨，月末现货铜均价为50295元/吨，价格下跌405元/吨，下跌幅度约为0.80%。
宏观消息：月初，铜价暂时震荡整理。美国各项经济数据好于预期，国内微刺激政策效果逐渐显现，提振市场对铜需求前景的预期，此外，俄罗斯宣布军演结束，暂缓市场避险情绪，铜价获得支撑。不过由于宏观面利空交织，而铜市供需面弱势难改，铜价上方压力较大，涨幅相对有限。本月中旬，铜市接连受挫，铜价承压持续下挫。各大经济体宏观数据仍有疲软之处，美国零售销售数据及就业数据表现不佳，欧元区特别是德国的经济数据又大跌眼镜，中国固定资产投资、新增贷款、房地产等数据均不及预期，这一系列数据引发了投资者对经济复苏前景的担忧，铜市压力进一步加剧，铜价震荡下滑。下旬，铜价下跌到一定程度后，出现止跌回稳迹象。美国经济数据继续利好，而中国疲软的房地产、外商投资等数据也令市场期待未来有更多的刺激政策，铜市人气回稳，现铜货源骤然紧张，铜价强势上涨。月末，由于美元走势强劲，中欧经济疲软仍存，加之地缘政治局势不断升级，众多不利因素令铜价涨势难以持续，重回弱势下跌行情。考虑到后市不确定性仍存，预计铜价短期仍将维持弱势整理，等待更多消息面的指引。
市场方面：月初，暂无重大消息指引，交投较为平淡，市场行情一般。之后，因宏观面参差不齐，美元高涨，地缘局势升级等多重利空影响，现铜价格随期价一路下跌，铜市人气受挫，商家谨慎情绪渐浓。此外，中国作为全球最大的铜消费国，在下游消费不佳的情况下，近期铜进口量的大幅下降令市场担忧国内需求放缓，铜市承压明显，铜价弱势下行。本月下旬，随着期铜大幅攀升，铜市交投气氛明显回暖，加之国内旺季即将来临，进一步坚定商家看涨的心态，入市收货者增多，现铜成交量大幅增加，现铜升水也不断上调。过这轮反弹来的过猛过快，达到一定高度后，铜价持续上涨的难度加大，考虑到后市宏观风险仍存，而国内需求疲软状态未出现较大改善，预计铜价短期内仍将弱势震荡。
（三） 后市预测
目前，全球经济走势依然向好，特别是中美等国经济发展前景令人期待，不过考虑到国内经济下行风险仍存，美联储加息时间模棱两可，地缘政治危机持续发酵，这些不确定因素仍将影响后期铜价走势。此外，铜市自身来看，在淡季影响下，市场成交较为清淡，尽管国内需求旺季即将来临，铜价或获得一些支撑，不过突破上行仍有难度，预计短期内铜价将以反复震荡为主，未来下行的概率依然较大。
三、铜库存
从以上图表可以看出，本月国内外铜库存表现略有不同，LME伦铜库存下降速度放缓，期间有反弹现象出现，而月底统计的库存量为148150吨，较上月底减少4400吨左右，整体来看仍处于较低水平；上海期货交易所铜库存持续大幅下跌，月末下跌至79778吨，较上月底下跌29000吨左右。目前来看，全球铜库存依然处于低位，特别是国内保税区铜库存还在继续下降，或对铜市有支撑作用。不过铜库存的减少或与融资铜有关，并不代表市场实际需求好转。青岛港事件之后，国内融资业务趋于冷清，融资铜需求减弱，精铜进口量也持续下滑，短期显性库存不断减少，但长期来看，铜市供应过剩的状况难以彻底转变，隐性铜库存仍会给市场带来不利影响，未来铜价面临的压力依然较大。
四、 国内地区行情动态
天津地区：月末最后一个交易日，天津地区现货市场电解铜主流成交价在50300元/吨，较上一交易日下跌450元。宏观方面，目前各大经济体经济数据基本向好，特别是美国方面的数据较为亮眼，不过欧洲及中国尚有疲软之处存在，参差不齐的宏观面对铜价走势形成压力，加之美国强劲的经济数据也令美联储提前加息的预期升温，令铜等基本金属市场承压。市场方面，日内现铜升水继续下滑，市场看跌情绪再起，各方操作重回谨慎状态，虽然持货商月末出货换现意愿较强，下游接货者较少，市场上现铜供应逐渐增多，实际成交量较为一般。考虑到目前全球铜矿供给不断增加，而市场需求面却迟迟不见好转，预计后期铜市仍将面临很大压力。
武汉地区：月末最后一个交易日，武汉地区现货市场电解铜主流成交价在50350元/吨，较上一交易日下跌450元。宏观方面，近期美国公布的各项数据基本好于预期，宏观利好也令美元强势上行，铜价涨势难以维持。此外，中国经济发展的风险性因素难以预测，尤其是房地产市场的风险较大，投资者对国内经济回落的担忧依然存在，铜价后期走势仍将受到影响，不过考虑到国内政府推行稳增长的意图较为明确，后市推出利好政策的可能性仍存，不宜过分看跌。市场上，由于近期铜价涨跌起伏，商家之间的分歧显现，市场报价较为波动，不过受月末资金面紧张影响，下游买家采购意愿不高，整体来看市场成交趋于冷清。
无锡地区：月末最后一个交易日，江苏无锡地区现货市场电解铜主流成交价在50300元/吨，较上一交易日下跌450元。宏观方面，最新公布的美国第二季度GDP数据表现向好，一定程度上提振市场投资者的信心，支撑铜市人气。虽然目前大的宏观利好环境不变，但其中仍有不确定因素，随着俄乌局势不断升级，投资者对地缘政治风险的忧虑正在蔓延，市场担忧全球经济成长受到不利影响，避险情绪令铜市蒙上阴影，铜价走势压力较大。市场上，部分持货商仍欲挺价，无奈市场认可度不高，供需双方一度呈拉锯态势，市场成交逐渐冷清，整体来看现铜行情依旧与期价共跌，短期内难以继续为铜市提供支撑。
佛山地区：月末最后一交易日，现货市场现铜价格依旧疲软，佛山地区电解铜主流成交价在47000-47200元/吨，较上一交易日下跌300元。近期，国内沪铜大幅回落，市场投资者多获利了结，加之月末下游受资金限制，用铜厂家接货积极性较为一般，市场成交基本以中间商为主，市场月末特征明显。目前来看，在中国经济增长疲软、市场淡季需求不佳的情况下，铜价上行空间有限，短期可能还有下行的空间。不过考虑到目前市场对国内利好政策的预期仍存，预计短期内铜价将震荡整理，大幅下跌的可能性不大。
五、 相关市场
（一）铜材价格行情动态
本月，市场依然受消费淡季影响，铜市需求面表现一般，在宏观经济数据参差不齐，其他大宗商品节节走低的影响下，铜价震荡起伏，中旬更是迎来一波大幅下跌行情，不过下旬铜价又快速反弹，基本收复此前的跌势。本月，随着期铜震荡下行，现货市场废铜价格也逐渐下行，在经历涨跌浮沉后，月末废铜价格跌势收敛，废铜市场重新回到平稳的状态。
废铜市场上，目前，废铜供应紧张依旧，一方面因近期海关废铜进口量减少，另一方面，由于近期废铜行情反复，一些废铜持货商放缓出货速度，出货量及出货频率降幅明显。在处于金九银十边缘月份的情形下，废铜商家缓慢出货的谨慎做法还是比较可取的。考虑到后市宏观面仍有不确定性，废铜价格也会涨浮不止，预计短期内仍维持震荡局势。
六、 进出口数据统计
七、 行业热点关注
1、有色金属价格攀升 企业闲置产能复产
随着7月份有色金属价格大幅飙升，有色金属企业前期闲置产能纷纷复产，重新开工。市场预计，在部分品种涨幅过度透支后，金九银十的行情恐怕要大打折扣。
http://material.cableabc.com/copper/20140805016883.html
2、自由港铜精矿出口恢复 首批将对华出货
据雅加达8月4日消息，美国自由港麦克默伦铜金矿公司在印尼的部门周一称，将在周三之前恢复铜精矿出口，第一批出货是对中国出口一万吨。
http://material.cableabc.com/copper/20140805015153.html
3、中国7月铜进口量下滑 因进口船货发运推迟
中国海关总署公布的数据显示，中国7月未锻造铜及铜材进口量为340,000吨，为2013年4月以来最低。贸易商称，上海和伦敦市场价差改善提振大型进口商在6月末和7月初对现货精炼铜的采购。但小型进口商自6月来推迟一些长单采购，因国内银行减少放贷，受融资骗贷调查影响。
http://material.cableabc.com/copper/20140808045118.html
4、高盛称融资铜减少或令铜市供应增加
高盛（Goldman Sachs）表示，以金属库存作为抵押的融资活动减少将导致今年下半年市场中的现货精炼铜供应增加。青岛港骗贷事件发生后，中国政府5月开始着手对其进行调查，银行业削减了金属融资的放款量。
http://material.cableabc.com/copper/20140814014758.html
5、嘉能可上半年铜产量增长
据消息，矿产及大宗商品贸易商嘉能可表示，今年上半年该公司铜产量成长13%，符合市场预期，得益于非洲和南美矿区的产出提升。嘉能可近半数获利都来自于铜的生产，公司表示今年上半年利用自家来源供应生产的铜总产出升至74.1万吨。
http://material.cableabc.com/copper/20140813022407.html
6、江铜集团深化改革 推动产业转型升级
江西省国资委最新消息称，江铜集团获批为首批第一家深化改革试点企业，试点的内容是“三自”（自主拓展、自主决策、自主经营），且设定了到2020年实现销售收入3500亿元、跻身世界矿业前五强的宏伟目标。
http://material.cableabc.com/copper/20140820017159.html
7、铜库存外流 中国进口需求料减
Capital Economics表示，今年余下时间内，中国的铜进口需求预计将减少，因青岛港金属融资骗贷事件导致库存中的铜向外流出。其表示：“我们预期中国保税铜库存以及其他仓库中的铜将持续向外流出，因信贷已经开始收紧。”
http://material.cableabc.com/copper/20140820018927.html
8、1-6月全球铜市供应短缺29.6万吨
世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，今年1-6月全球铜市供应短缺296,000吨，2013年全球铜市供应过剩388,000吨。WBMS表示，全球精炼铜产量同比增加2.7%至1080万吨，中国精炼铜产量大幅增加弥补了智利和德国铜产量下滑带来的影响。
http://material.cableabc.com/copper/20140821007529.html
9、中蒙提升合作关系 7月蒙古铜矿入华同比翻番
最新海关数据显示，7月中国自蒙古进口铜矿砂10.83万吨，同比增长124.17%，为当月第三大进口源；1－7月自蒙古进口铜矿砂46.14万吨，同比增长56.55%，为今年以来第五大进口源，仅次于墨西哥的47.7万吨。随着中国与蒙古国共同宣布将两国关系提升为全面战略伙伴关系，中蒙两国在过境运输、矿产品深加工等上的合作还将加强。
http://material.cableabc.com/copper/20140824009707.html
10、下半年中央空调铜管企业压力陡增
今年，房地产行业投资增速持续放缓，商品房销售面积也大幅下滑，令国内空调铜管企业面临较大压力。上半年，中央空调凭借全国财政支出高增长，以及公共基础建设的投入，依然呈现出较好的发展势头，但下半年或将面临巨大考验。
http://material.cableabc.com/copper/20140818016144.html
11、五矿联合体接手全球最大在建铜矿
秘鲁当地时间7月31日（北京时间8月1日），由中国五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头、国新国际投资有限公司和中信金属有限公司共同参与的联合体（“中国五矿联合体”）完成拉斯邦巴斯铜矿项目（“邦巴斯项目”）股权交割，这标志着中国五矿联合体正式接手位于秘鲁的邦巴斯项目。
http://material.cableabc.com/copper/20140802021620.html
