2014年电缆原材料（铜材）周度市场报告（11.17-11.21）

【电缆网讯】

一、宏观经济

1、美国10月工业产出环比降低0.1%，同时10月新屋开工环比意外下跌2.8%，11月Markit制造业采购经理人指数(PMI)意外地下降至54.7，但是10月成屋销售总数创去年9月来新高，上周初请失业金人数创14年新低，印证了美国经济仍处于复苏状态。

2、中国10月70个大中城市新建住宅销售价格同比下降2.6%，加上11月汇丰制造业PMI初值由前值50.4回落至50，创半年新低，表明国内经济压力仍较大。

3、欧盟统计局(Eurostat)公布的数据显示，欧元区9月季调后贸易帐盈余持续走高，创逾一年半以来的高位，或表明欧元区贸易形势好转迹象愈加明显。

4、欧洲经济研究中心(ZEW)公布的数据显示，欧元区11月经济景气指数回升，暂时脱离早前触及的2012年11月以来的低位，或表明欧元区复苏有所改善。

5、数据编制机构Markit公布的调查显示，11月欧元区企业增长速度不及预期，制造业和服务业双双放缓，这表明欧元区经济可能再次出现减速。

二、本周市场走势分析

（一） 国际市场

从以上数据显示，本周伦铜价格涨跌互相，周内虽有小涨，但上方压力较大，基本维持在区间内窄幅震荡，预计短期内伦铜将继续整理行情，大幅上行或下跌的空间不大。

宏观面上，近期美国经济数据整体表现强劲，尽管Markit制造业PMI数据呈现下滑的趋势，但其余数据的表现令市场情绪趋于乐观，最新就业数据继续向好，10月成屋销售数据创近一年以来的新高，抵消了部分利空影响，令市场对美国经济复苏的预期不改，基本金属价格获得一定的支撑。中国方面，尽管最新公布的中国PMI数据表现不佳，但是作为世界上铜需求最大的国家，随着中国近期投资力度的增强，市场对后期国内出台刺激措施的预期升温，对铜等基本金属市场形成一定的支撑，不过考虑到国内经济下行的压力仍较大，市场忧虑情绪仍存，铜市压力不减。欧洲方面，尽管欧元区造业采购经理人指数回落，但是欧洲国家经济下滑的局面缓解，短期经济形式或将趋稳。整体而言，未来宏观环境依然有不确定性，加之铜市下游需求乏力依旧，预计短期内期铜仍以震荡为主，后期偏弱行情仍将延续。

（二） 国内市场

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（11月17日-11月21日）国内现铜价格窄幅震荡，以长江现货市场为例，周内铜价弱势整理，不过整体波动幅度不大，跌幅有限。据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为48225元/吨，周五平均铜价为48010元/吨，下跌215元/吨，跌幅为0.45%左右。

宏观消息：本周，市场消息面利空交织，铜价走势上下两难。周初，由于上周五欧美数据利好，缓解市场对全球经济增长放缓的担忧，提振铜市需求前景，铜价获得一定支撑。不过，日本第三季度GDP意外衰退，再度令市场对全球经济前景的担忧升温，忧虑情绪制约铜市行情，铜价承压冲高回落。随后，美元继续强势走高，中国10月房价跌势延续，国外地缘政局紧张升级，原油持续下滑，利空消息令铜等基本金属市场承压，加之中美欧公布的11月制造业PMI数据均表现不佳，加剧了市场的不安情绪，进一步拖累铜价走势。但另一方面，周内也有一些支撑铜价的因素，美国楼市销售数据和就业市场表现较好，国内收储消息以及市场对利好政策的预期也给铜价带来一定的支撑，令铜价跌幅不至于太大。整体而言，铜价短期处于窄幅行情，等待消息面的进一步指引。

市场行情：本周，市场多空双方交织，铜价维持区间内震荡整理。目前国内外经济数据仍有疲软之处，特别是全球主要国家PMI数据均表现不佳，受利空数据影响，铜价走势依然偏弱。不过秘鲁Antamina矿场罢工仍在继续，加之国内冶炼厂检修及国储局收铜等消息支撑，铜价下跌幅度有限，出现回稳迹象。本周，国内市场现货铜在换月后由贴水转为升水，部分持货商维稳出货，但下游商家多维持按需采购原则，加之年底资金面偏紧，市场采购热情受到抑制，整体交投状况依然无太大改观。

 （三）后市预测

本周铜价基本处于窄幅区间内弱势整理，波动幅度有限。周内国内外宏观面数据不及预期，特别是欧洲和日本经济状况令人担忧，加之中国房地产数据表现不佳，引发市场忧虑情绪，利空铜市行情，抑制铜价走势。不过，近期美国经济复苏势头持续，周内美国房地产和就业市场表现又继续向好，给铜价带来一定支撑。整体来看，市场短期内多空交织，铜价仍将维持盘整态势，但从长期来看，宏观面风险及市场供需压力仍将制约铜价走势，弱势行情一时难以改变。

三、铜库存

库存方面：本周国内外铜库存呈增加趋势。周五统计的数据显示，LME铜库存量为160825吨，周内累计增加2775吨。本周上海期货交易所统计的铜库存为95383吨，较上周增加7243吨。此前一段时间里，铜库存的不断减少为处于低位的铜价带来一定的支撑，当前低库存依然对铜价构成一定的提振作用，不过力度有限。从本周沪伦两市库存均增加的情况来看，市场铜需求依然表现不佳，供应过剩的压力仍将制约铜市行情，长期铜价走势依然面临较大的压力。

四、国内地区行情动态

天津地区：近期铜价震荡整理，走势上下两难。周五，国内期铜继续窄幅整理，表现相对平稳，现货市场现铜价格变化不大，天津地区电解铜主流成交价在48000元/吨左右，较上一交易日小幅下跌50元。消息方面，受自由港铜冶炼厂事故以及秘鲁罢工事件持续影响，市场短期供应面偏紧的预期升温，暂时对铜市形成一些支撑，令铜价不至于大幅下跌。市场方面，由于近期铜价较为反复，商家对后市行情依然保持谨慎观点，多等待方向明确再进行操作，日内持货商报价平稳，下游商家囤货意愿不高，市场交易依然较为平淡。考虑到下游终端需求依然不振，加之全球铜供给增加趋势难以彻底扭转，长期来看，供需失衡的压力仍存，预计后期若无利好继续支撑，铜市偏弱行情仍将延续。

无锡地区：周五，现货市场现铜价格横盘整理，波动不大，无锡地区电解铜主流成交价在48000元/吨左右，较上一交易日下跌50元。近期宏观面消息利空交织，受此影响，铜价走势震荡起伏，但暂不具备持续大幅上涨或大幅下跌的条件。尽管欧洲央行的刺激措施对提振经济有一定作用，但欧洲制造业PMI出现下滑，尤其是法国、德国以及欧元区制造业PMI数据表现不佳，令市场较为担忧，此外，美国Markit制造业PMI数据也出现下滑趋势，市场人气受挫，基本金属行情受到一定压制，不过美国公布的就业数据及成屋销售数据均表现较好，令市场情绪趋于乐观，为铜市带来一些支持，铜价暂时处于窄幅震荡行情，涨跌幅度有限。

沈阳地区：本周最后一交易日，国内沪铜延续震荡行情，现货市场现铜价格亦窄幅整理，沈阳地区电解铜主流成交价在48100元/吨左右，较上一交易日略微下跌50元。宏观方面，全球经济形势稳中有好，特别是美国方面的经济数据表现强劲，就业、消费、房地产市场等均持续改善，偏好的经济前景给市场注入信心，对铜等基本金属也起到一些利好作用。不过国内外数据依然有疲软之处，尤其是最新公布的全球主要国家PMI数据全部走低，令市场对未来经济复苏仍有疑虑，对铜的消费前景也较为担忧，铜价运行依然受到制约，短期内难有较大突破。整体来看，目前铜价暂时以震荡为主，在市场需求疲软的状况下，后期弱势行情或将延续。

佛山地区：周五，国内期铜将价格变化不大，现货市场现铜价格亦震荡盘整，佛山地区电解铜主流成交价在44900-45100元/吨左右，较上一交易日小幅上涨100元。本周中国房地产行业继续表现疲软，同时PMI数据也不及预期，令铜等基本金属承压，制约铜价走势，不过疲软的数据令市场依然期待国内将继续推行定向刺激措施，对铜市仍有一定的支撑作用。市场方面，临近年末，商家资金趋紧，交易积极性将受到影响，市场需求恐难有较大改观。此外，数据显示，今年7月份以来，全球精炼铜市场供应持续过剩，而国内国精炼铜产量也持续攀升，最新公布的10月精炼铜产量更是再创新高。由于产量增加高于市场需求增长，随着新增冶炼产能逐渐释放，预计未来铜市供应将转为过剩，在需求继续疲软的情况下，长期来看供需面压力依然制约铜价走势。

五、 相关市场

（一）铜材价格行情动态

（二）铜精矿价格行情动态

（三）废铜价格行情动态

1. 浙江台州废铜价格行情（11月21日）

2. 上海废铜价格行情（11月21日）

3. 江苏废铜价格行情（11月21日）

4. 河南长葛废铜价格行情（11月21日）

5. 河北地区废铜价格行情（11月21日）

6. 湖南地区废铜价格行情（11月21日）

本周铜价整体处于窄幅震荡行情。由于日本经济意外衰退，中国房地产行业再现下滑，加之中美欧等主要经济体PMI数据均表现不佳，利空消息叠加，引发市场对全球经济前景的担忧，铜价承压震荡走软。不过，周内美元走势出现回落，而美国楼市和就业市场继续向好，利好支撑铜市人气，令铜价跌幅收窄，基本维持区间整理，下跌幅度不大。

现货市场上，本周废铜价格波动较小，成交无明显的改善，较上周相比基本持稳。近期市场废铜依旧不多，货源紧张的状况并未有所改善，市场供应面收窄。周内，虽然废铜价格相对稳定，但下游用铜商家采购积极性不高，多保持按需购货原则，市场交易氛围并没有很大起色，成交依旧较为一般。考虑到后期宏观风险因素仍存，且基本面需求不见好转，废铜市场长期依旧不容乐观。

六、 行业热点关注

1、青岛港事件后 金属行业信贷紧缩成新常态

据路透报道，托克(Trafigura)高管表示，在青岛港口融资丑闻震动市场之后，中国金属行业面临信贷紧缩的局面，且这样的局面可能会持续，并引发行业整合。
http://material.cableabc.com/copper/20141118014236.html

2、铜行业未来经济发展方式将转变

根据国家统计局的数据，2013年我国铜行业销售收入继续增加，但是经济效益却下降明显。2013年1-8月份，铜行业实现销售收入1万亿元，较去年增加1500多亿元，占有色金属销售收入的38%；而同期铜行业实现利润234亿元，较上年同期减少22亿元。销售利润率为2%，比去年同期下降了1.4%，而铜冶炼业销售利润已下降到1%以下。同样作为有色金属，相比起铝行业，铜行业要好得多。
http://material.cableabc.com/copper/20141119025960.html

3、美国自由港铜精炼厂预计关闭至12月

据消息，美国自由港麦克默伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan Inc）一名发言人表示，该公司预期修复其美国铜精炼厂，该厂房上周发生火灾，预计关闭至12月。
http://material.cableabc.com/copper/20141119020407.html

4、铜业大佬对铜价仍持乐观态度

头号铜生产商资深高管周三称，未来几年，来自矿区的供给增加或将打压铜价，但之后铜价可能大幅上涨，因市场缺少规模较大项目及精炼厂存在生产瓶颈。
http://material.cableabc.com/copper/20141120036921.html

5、秘鲁政府宣布Antamina铜矿罢工违法

秘鲁政府称，该国最大的铜矿长达十日的罢工违法。运营公司安塔米纳(Antamina)敦促工人返回工作岗位。罢工始于11月10日，该矿超过一半的劳动力进行了罢工，以争取更高的利润分红。此次罢工激发了市场对全球铜供应的担忧。
http://material.cableabc.com/copper/20141121029127.html

6、智利国家铜业公司下调2015年中国铜升水预估

全球头号铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）一名高管称，明年将把中国买家支付的铜升水降低4%，因需求减少而供应增加。
http://material.cableabc.com/copper/20141121032742.html