外盘走势：周一亚市伦铜回归跌势，创下近期新低，两市比值微跌至7.12，表明沪铜下跌意愿更强，其中3个月LME铜于沪铜收市时收跌1.2%至6746美元。目前伦铜各均线组呈明显的空头排列，下方支撑关注6700美元。
现货方面：9月22日长江1#铜报48930-49010元/吨，现货较期货升水180-260元,升水较19日继续回落。据SMM称，持货商纷纷加速出货，现铜升水与盘面共跌，中间商避险情绪激增，少有参与入市，下游按需少量接货，市场成交出现滞缓，且在风险因素叠加下，普遍对下周能否进入国庆长假备货持谨慎态度。
内盘走势：周一沪铜主力合约1411稳步走低，尾盘收于47940元，较上周五隔夜收盘价48790元回落1.74%。铜市期限结构继续呈近高远低排列，1410和1412价差倒挂940元/吨，较19日大幅略扩，因远期合约跌幅较大。
市场因素分析：短期市场继续聚焦于中国疲软的经济基本面中，其中对于明日将公布的中国9月汇丰制造业PMI数据，预期偏空，预计可能重回到50之下。此外，美元指数高企于84.6附近，亦令有色金属承压。今晚关注美国8月成屋销售数据。铜市行业方面，中国8月精炼铜进口量234462吨，同比下降10.83%，出口量为19787吨，同比上升57.11%，表明中国国内铜进口需求有所下滑，这与金属融资受限有关。
行情研判：周一沪铜扩大跌幅，进一步失守48000元，部分受中国铜进口需求下滑打压。短期中国经济增速放缓担忧及美元走强依旧成为期铜运行的重大利空，不过鉴于中国传统的十一假期临近，对于期铜操作仍需谨慎，建议沪铜1411合约背靠48500元之下逢高空，第一目标47500元。
