2014年电缆原材料（铜材）周度市场报告（9.9-9.12）
一、宏观经济
1、中国8月贸易顺差创记录达到498.3亿美元，扩大77.8%，但进口同比下降2.4%，同时，中国8月CPI同比增长2.0%，为四个月新低，8月PPI同比跌幅扩大至1.2%，为连续第30个月同比下滑，疲弱的经济数据引发金属需求担忧。
2、李克强在天津出席达沃斯论坛时与企业家代表对话交流时称，坚持区间调控，实施定向调控，实际上这也是结构性调控，根本上讲是靠改革来激发市场活力，同时增加公共产品的有效供给，并且促进实体经济、新兴产业发展。
3、近日美联储紧缩的预期逐渐升温，也促使美国10年期国债收益率连续上涨，重新站上50天线，美国旧金山联储称各界投资者均可能低估了美联储未来加息的速度。而美联储仍有可能在不久后出乎大家预料地比预期更早开始进入政策紧缩周期。
4、根据路透社对货币市场交易商做出的最新调查显示，欧洲央行(ECB)最终将购买主权债(QE全面展开)以刺激欧元区经济的几率只有25%。但对于欧洲央行其他举措是否足以提振经济，并促使通胀率升向接近欧洲央行目标的水准，交易商看法分歧。
5、欧洲理事会主席范龙佩(Van Rompuy)确认新一轮对俄制裁生效。他表示，欧盟或将视和平进展情况推迟或修改制裁计划，如果情况有所转变，欧盟可以撤销对俄罗斯部分或全部制裁措施。
6、国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德日前透露，该机构可能会于今年10月公布的最新经济报告中下调对2014年全球经济增长的预期。
二、本周市场走势分析
（一） 国际市场
| 日期 | 收盘价（美元/吨） | 涨跌（美元/吨） | 库存（公吨） | 增减（公吨） |
| 9月8日 | 7040.5 | 48.75 | 154600 | -100 |
| 9月9日 | 6937 | -103.5 | 154700 | 100 |
| 9月10日 | 6897.5 | -39.5 | 155625 | 925 |
| 9月11日 | 6860 | -37.5 | 155775 | 150 |
| 9月12日 | 6856 | -4 | 156475 | 700 |
| 周累计 | -135.75 | 1775 | ||
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从以上数据显示，本周伦铜震荡走跌，虽然后半周跌幅有所收敛，但整体走势依然偏弱，周五跌至6856美元/吨，周内累计下跌135.75美元/吨。预计在没有较大利好刺激下，下周伦铜仍是震荡走低的行情。
宏观面上，欧元区近期经济数据表现疲软，虽然欧洲央行推出更为宽松的政策以刺激经济增长，但欧元区经济下行势头依然明显，加之欧盟与俄罗斯之间的制裁进一步升级，市场避险情绪不断加深，铜价走势压力较大。美国方面，经济数据表现基本较好，经济复苏动力依旧强劲，不过宏观利好对铜等基本金属市场的刺激作用不强，因目前市场需求较为疲软，而市场对美联储加息预期不断升温，美元持续走高却令铜市压力倍增，铜价承压弱势下滑。中国方面，近期高层的表态基本上打消了市场对更多刺激政策的预期，而从最新公布的进出口数据及通胀数据来看，国内经济状况仍有疲软之处，投资者对经济下行的疑虑依然制约市场人气，铜市后期继续下行的风险仍存。
（二） 国内市场
| 日期 | 长江现货（元/吨） | 上海现货（元/吨） | 广东现货（元/吨） |
| 9月9日 | 50560 | 50390 | 50650 |
| 9月10日 | 49715 | 49685 | 50650 |
| 9月11日 | 49615 | 49600 | 49600 |
| 9月12日 | 49270 | 49260 | 49200 |
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本周（9月9日-9月12日）国内现铜依然偏弱，以长江现货市场为例，周内铜价格走势图震荡下滑，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为50560元/吨，周五平均铜价为49270元/吨，下跌1290元/吨，跌幅为2.55%左右。
宏观消息：周初，节日氛围尚未消退，铜价走势趋谨。国内8月贸易顺差创下新高，固定资产投资增速继续回落，房地产市场风险依然较大，令市场对国内经济下行的担忧升温，铜市上方压力压制铜价回落；此外美国经济复苏稳定，上周疲软的非农数据并未消除市场对美联储升息的担忧，美元持续走强亦打压铜市人气，铜价承压震荡下行。随着美联储议息的临近，市场对提前升息的预期不断增强，导致美元大幅飙升，铜等基本金属压力较大；另一方面，中国总理李克强在达沃斯论坛的言论也令市场对短期内推出刺激措施的预期落空，拖累铜价弱势震荡。之后，俄罗斯从乌克兰东部撤走大部分军队，地缘政治风险减弱令市场情绪好转，铜价走势获得一些支撑，在跌破后出现小幅调整。不过，市场消息面依然利空交织，国内8月CPI及PPI年率均表现不佳，欧盟与俄罗斯贸易制裁进一步升级，市场对中欧经济复苏的担忧仍存，铜市需求前景蒙上阴影，此外，美元攀升及美联储加息也在一定程度压制铜价走势，预计若无利好消息继续支撑，短期铜市将继续走弱。
市场行情：本周现铜价格随期价下滑，国内外消息面利空交织，中欧经济数据不及预期，美元强势攀升以及国内刺激政策预期落空令铜市人气受挫，铜价走势承压下行。周初，市场成交稍显清淡，部分持货商调低报价，而下游入市较为谨慎，节日避险氛围尚未消退。之后随着铜价大跌，商家信心受挫，部分持货商担忧后期铜价续跌，为保值大量出货，市场现铜供应压力大增，而下游用铜厂家依然保持谨慎观望态度，市场成交较为一般。考虑到近期铜市持续震荡起伏，预计在恢复平稳之前，市场需求疲软的状况还将延续，铜价走势仍将受到一定的利空影响。
（三）后市预测
从铜价格走势图来看，本周铜价震荡下滑，期间虽有短暂的调整，整体仍以弱势行情为主。美联储加息、地缘政局、中欧经济下行风险等问题不时干扰铜市，致使铜价弱势难改。目前来看，市场基本面需求仍无好转，而国内外铜供给却逐渐增加，若后期宏观面无利好消息继续支撑，铜市走弱的可能性依然较大，预计后期铜价格突破上行的难度较大。
三、铜库存
库存方面：本周国内外铜库存均呈上升趋势，LME伦铜库存仍处于增加状态，目前已连续上涨四周，周五统计的铜库存上涨至156475吨，较上周增加1775吨；上海期货交易所铜库存在连续多周减少之后，本周出现增加现象，周五统计的铜库存为75004吨，较上周上涨668吨。此前，国内保税区铜库存较低，对铜价有一定的支撑作用，但青岛港事件后，国内融资铜需求减弱，铜进口也逐渐减少，而铜加工精炼费却不断上升，精铜产量也持续增加,市场供需失衡抵消了部分库存下降带来的利好作用。预计未来铜市将面临更大压力，铜价上行不易。
四、国内地区行情动态
无锡地区：周五，国内沪铜价格走势仍显疲软，日内有止跌反弹迹象，但上方压力明显，基本处于区间内弱势整理。现货市场现铜价格依然偏弱，无锡地区电解铜主流成交价在49250元/吨，较上一交易日下跌350元。近期，国内外消息面利空交织，国内最新公布的8月CPI年率及PPI年率均不及市场预期，而近期总理在达沃斯论坛的表态也令投资者对更多微刺激的预期落空，市场担忧中国经济增速下行，铜市人气受挫，铜价走势承压走软。国外方面，欧元区近期经济数据表现疲软，而苏格兰或脱离英国的消息也令投资者较为关注，欧元区经济前景显得更加扑朔迷离，市场忧虑情绪不断加深，铜价走势受阻。长期来看，在消费需求不见好转的情况下，铜市未来走弱的可能性依然较大。
天津地区：本周，国内铜价走势偏弱，铜市行情依然无太大好转。周五，沪铜开盘后震荡下行，日内维持整理态势，跌幅略有收敛，但弱势尚难改变。国内现货市场现铜价格震荡下行，天津地区电解铜主流成交价在49250元/吨，较上一交易日下跌350元。近日美元指数随美国利好数据持续攀升，市场对美国经济复苏前景的预期偏向乐观，不过宏观利好也令投资者对美联储紧缩量化宽松政策的担忧升温，在等待加息到来的过程中，市场忧虑情绪令铜等基本金属市场承压，导致铜价持续弱势下跌。考虑到未来铜的金融属性将逐渐减弱，铜价终将回归基本面，而市场下游需求尚无较大好转，商家担忧铜市消费将会出现旺季不旺的现象，供需失衡的压力将令铜价走势受阻，后期或仍是震荡偏弱行情。
沈阳地区：周五，国内沪铜早间小幅低开，日内维持震荡行情，整体来看走势依然较弱。现货市场现铜价格弱势下行，沈阳地区电解铜主流成交价在49350元/吨，较上一交易日下跌350元。宏观方面，国内外经济数据参差不齐，美国经济数据基本向好，而中国通胀数据却低于预期，铜市人气受挫，铜价承压下挫。此外，欧盟宣布对俄罗斯新一轮制裁生效，美国随后也宣布将和欧盟一起对俄罗斯实施更严格的制裁，而俄罗斯方面依然较为强硬，地缘局势的不稳定或对贸易、金融等领域带来不利影响，市场担忧欧元区经济复苏遇阻，避险情绪制约铜市交易热情，铜需求前景蒙上阴影，铜价走势仍将受到利空影响。
佛山地区：周五，现货市场上现铜价格小幅下跌，佛山地区电解铜主流成交价在46200-46400元/吨左右，价格较上一交易日下跌200元。本周中国经济数据表现疲软，而欧元区经济复苏前景也不乐观，市场对铜需求前景的信心受挫，压制铜价震荡下跌。市场方面，本周最后一交易日，为规避风险，各方交投仍显谨慎。部分持货商害怕亏损，有出货换现的意愿，市场现铜供应相对充足，而下游用铜商家依旧按需采购，不过也有部分商家逢低少量收货，整体来看铜市需求依然一般。进入9月以来，国内铜市消费没有出现旺季需求好转的迹象，供需失衡是制约铜价走势的主要因素。随着国内铜加工费的攀高，冶炼厂开工热情高涨，铜市供应压力将进一步加大，预计后期铜价下行的风险较大。
五、 相关市场
（一）铜材价格行情动态
| 省份 | 城市 | 票/税 | 单位 | 品名 | 含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 江苏 | 0.17 | 元/公斤 | 环保H59-1铜棒 | 39.1-39.4 | -0.2 | |
| 江苏 | 0.17 | 元/公斤 | H65铜棒 | 42.3-42.6 | -0.2 | |
| 江苏 | 0.17 | 元/公斤 | H62铜棒 | 40.9-41.2 | -0.2 | |
| 河南 | 0.17 | 元/公斤 | T2紫铜带 | 54.2-54.7 | -0.4 | |
| 广东 | 不含税 | 元/公斤 | Hpb58-3铜棒 | 32.9-33.2 | -0.1 | |
| 广东 | 不含税 | 元/公斤 | Hpb59-1铜棒 | 36.7-37 | -0.3 | |
| 浙江 | 0.17 | 元/公斤 | H62黄铜管 | 40.7-41 | -0.3 | |
| 浙江 | 0.17 | 元/公斤 | T2紫铜排 | 51.4-51.7 | -0.4 | |
| 浙江 | 0.17 | 元/公斤 | T3紫铜排 | 51.1-51.4 | -0.4 | |
| 浙江 | 0.17 | 元/公斤 | H62黄铜管（成品） | 43.4-43.7 | -0.3 | |
| 浙江 | 宁波 | 0.1 | 元/吨 | Hpb58-3A黄铜棒 | 34100 | -200 |
| 浙江 | 0.1 | 元/吨 | Hpb59-1黄铜棒 | 35900 | -200 | |
| 山东 | 青岛 | 0.17 | 元/吨 | TP2紫铜盘管 | 54350 | -300 |
| 上海 | 不含税 | 元/吨 | 无氧杆 | 50400-50600 | -300 | |
| 天津 | 不含税 | 元/吨 | 低氧杆 | 46600-46800 | -100 | |
| 天津 | 不含税 | 元/吨 | 无氧杆 | 47300-47500 | -200 | |
| 台州 | 不含税 | 元/吨 | 低氧杆 | 46600-46800 | -100 | |
| 佛山 | 不含税 | 元/吨 | 无氧杆 | 47300-47500 | -300 | |
| 佛山 | 不含税 | 元/吨 | 低氧杆 | 46800-47000 | -100 | |
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（二）铜精矿价格行情动态
| 品名 | 规格 | 产地 | 价格 | 涨跌 | 单位 |
| 铜精矿 | 15%-18% | 天津 | 41400-41700 | -200 | 元/吨 |
| 铜精矿 | 20% | 内蒙古 | 41600-42200 | -200 | 元/吨 |
| 铜精矿 | 20% | 湖南 | 41900-42200 | -200 | 元/吨 |
| 铜精矿 | 20% | 湖北 | 41800-42200 | -200 | 元/吨 |
| 铜精矿 | 20% | 江西 | 42000-42200 | -200 | 元/吨 |
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（三）废铜价格行情动态
1. 浙江台州废铜价格行情（9月12日）
| 城市 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 台州 | ≥99% | 台州光亮线 | 45000-45300 | -100 |
| 台州 | 92-94% | 马达铜 | 41300-41600 | -100 |
| 台州 | 0.59 | 黄杂铜 | 30300-30600 | 0 |
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2. 上海废铜价格行情（9月12日）
| 城市 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 上海 | ≥99% | 上海光亮线 | 45100-45400 | -100 |
| 上海 | 碎黄铜 | 30600-30800 | 0 | |
| 上海 | Fe≈6-7% | H59黄杂铜 | 31100-31400 | 0 |
| 上海 | 0.62 | 62黄边 | 32600-32800 | -100 |
| 上海 | 0.65 | 65黄边 | 33600-33800 | -100 |
| 上海 | 94-96% | 铜2# | 42700-43100 | -100 |
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3. 江苏废铜价格行情（9月12日）
| 省份 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 江苏 | ≥99% | 江苏光亮线 | 45000-45300 | -100 |
| 江苏 | 92-94% | 马达铜 | 40900-41300 | -100 |
| 江苏 | 紫铜边（刨花） | 42000-42300 | -100 | |
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4. 河南长葛废铜价格行情（9月12日）
| 城市 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 长葛 | ≥99% | 长葛光亮线 | 45200-45500 | -100 |
| 长葛 | 92-93% | 马达铜 | 39700-40000 | -100 |
| 长葛 | 90%左右 | 碎紫铜 | 38200-38500 | -100 |
| 长葛 | 95-96% | 火烧线 | 42600-42900 | -100 |
| 长葛 | 0.59 | 黄杂铜 | 30000-30300 | 0 |
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5. 河北地区废铜价格行情（9月12日）
| 省份 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 河北 | ≥99% | 河北光亮线 | 45200-45500 | -100 |
| 河北 | 93-94% | 马达铜 | 41500-41900 | -100 |
| 河北 | Fe<3% | H59黄杂铜 | 30000-30300 | 0 |
| 河北 | 黄铜水箱 | 28500-28800 | 0 | |
| 河北 | Cu≈48% Al≈44% fe≈6% | 铜铝水箱 | 23800-24000 | 0 |
| 河北 | 0.62 | H62黄铜 | 32200-32500 | 0 |
| 河北 | 94-95% | 火烧线 | 43000-43300 | -100 |
| 河北 | 79-81% | 紫杂铜 | 40600-40900 | -100 |
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6. 湖南地区废铜价格行情（9月12日）
| 城市 | 含量 | 品名 | 不含税价（元/吨） | 涨跌 |
| 汨罗 | ≥99% | 汨罗光亮线 | 44900-45200 | -100 |
| 汨罗 | 91-93% | 马达铜 | 39900-40200 | -100 |
| 汨罗 | 碎黄铜 | 29700-29900 | 0 | |
| 汨罗 | Fe<3% | 黄杂铜 | 31000-31200 | 0 |
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本周，国内外宏观面依然参差不齐，中欧经济复苏前景引发市场对未来铜需求的担忧，而美元持续飙升又令铜市进一步承压，内忧外患之下，铜价受挫震荡下滑。本周现货市场废铜价格抗跌性减弱，周初国内中秋休市，周二开始，废铜价格大跌，周五价格跌幅缩小，但偏弱行情难改，部分下跌100元/吨。
废铜市场上，在价格下跌之前市场交易还算良好，但随着废铜价格大跌，厂家采购积极性减弱，而有些持货商甚至捂货不出，市场成交逐渐清淡。此前，部分商家期待旺季废铜能迎来好转，可目前行情依然不旺，市场成交量明显下降，预计废铜短期以弱势震荡为主，若无重大利好支撑，后市下行风险加大。
六、 行业热点关注
1、需求及供应双重压力压制铜市震荡下滑
近阶段，有色金属上方压力逐渐加大，强势品种铝锌陷入高位回调，前期相对弱势的铜市也承压下行，全球市场上美元强势飙升的压力渐显，而国内金属陷入内需疲软以及供应增加的双重压力。内忧外患下，金属领头羊铜振荡下行的概率较大。
http://material.cableabc.com/copper/20140910021213.html
2、智利部分大型铜矿到2025年将关闭或改造
因为智利老矿矿石品位逐渐下降、铜价下跌和成本升高，到2025年接近20%的智利大型铜矿将被关闭或改造。根据当地报纸《信使报》(El Mercurio)称，去年智利产铜580万吨，其中20%的产量来自于这些将在10年内关闭或改造的老矿。
http://material.cableabc.com/copper/20140909023042.html
3、印尼又一外资铜企恢复铜精矿出口
纽蒙特矿业公司位于印尼分公司的首席执行官表示，已经同印尼政府签订谅解备忘录，并将在下周恢复铜精矿出口，这标志着公司与印尼政府间长达八个月的税收之争画上句号。
http://material.cableabc.com/copper/20140910008064.html
4、俄罗斯外贸银行称基本面恐难支撑铜价格反弹
普氏能源信息报导，俄罗斯外贸银行资本（VTB Capital）分析师克留琴科（Andrey Kryuchenkov）9月10日报告表示，本周以来的铜价格表现疲软，因基本面的展望无法支撑铜价的反弹。
http://material.cableabc.com/copper/20140911020200.html
5、高盛称未来3-6个月铜价格将承压下跌
铜市的供应增加也令铜价格承压。高盛（Goldman Sachs Group Inc.）报告预估今年铜市将由短缺转为供给过剩35.3万吨，因产量增加高于需求增长的影响。
http://material.cableabc.com/copper/20140912006483.html
6、铜价处于震荡阶段 九月行情或决定四季度走势
9月份的铜价格前期可能仍陷困惑，而后期的走势可参照对8月份的高低价突破来决定。简单的说，沪铜1411前期可能运行的区域在48400-51000之间，后期或选择突破，决定四季度走势。就当前来看，倾向于看涨。
http://material.cableabc.com/copper/20140912009725.html
