电缆原材料(铜材)周报(12.19-12.23)

一、 宏观经济

国内方面：上周末结束的中央经济会议对明年中国经济定调。今年商品走势火热，主要推手有三：供给侧改革、货币宽松和经济回暖。中央经济会议强调了明年是供给侧改革的攻坚之年，同时也指出明年货币政策稳健中性，这与今年稳健的货币政策有所区别。总体而言，本次会议释放的去杠杆，防控金融风险的信号以及市场利率回升，对于国内金融市场产生较大影响，包括大宗商品市场，而工业品由于前期涨幅较大，受到的影响更为直接。 

国外方面：上周美元再度加息0.25，虽然基本符合市场预期，但美联储的措辞，暗示明年加息在3-4次，这对美元构成利多因素。目前美元指已经突破11月下旬的高点102关口，长期目标已经指向了2001年高点121.02。在美元强势的背景下，大宗商品投机浪潮受到抑制。铜作为标志性的金融属性偏强的工业品，也将受到美元强势的影响。

 二、 本周市场走势分析

（一） 市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（12月19日-12月23日）国内现铜价格延续弱势调整行情，以长江现货市场为例，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为45830元/吨，周五平均铜价为44660元/吨，下跌1170元/吨，跌幅为2.55%左右。

宏观方面：本周，美元、原油依然对基本金属市场有一定影响。美国三季度GDP终值好于预期，创2014年三季度来最快增速，其终值3.5%，预期3.3%，前次评估为3.2%。消息偏中性。目前市场普遍预计美联储将再次加息，在其它国家没有能力收紧货币政策的背景下，美元可能将继续升值。但短期来看，12月加息市场已经有所消化，可能会在加息兑现后短暂回调。美联储货币政策决策例会将于12月13日至14日举行，美联储是否加息，市场又将如何解读，成为市场关注焦点，加之意大利修宪公投如失败，令外围经济环境不确定因素增加。

市场方面：本周年末因素对市场影响较为严重，虽然本周铜价走跌，但是在持货商急于换现的情绪影响下，市场货源供应尚可，进口品牌居多，冶炼厂少量出货国内品牌，如大冶等。周内持货商加大出货力度，持货商主动扩大贴水至280元/吨-150元/吨，吸引部分贸易商入市收低价货源。但随着盘面的止跌企稳，下游逢低入市买货略增。25日临近，年度长单即将结束，大部分国企已逐渐进入关账结算阶段，当月票吃紧，当月票货源报价贴水收窄至200-80元/吨。贴水呈现先扬后抑态势，周后以中间商结算补票为主。本周下游厂家逢低按需采购，由于年末资金紧张等原因，采购需求并不强烈，大多保持观望态度。

（二） 后市预测

整体来看，随着铜价的回落，铜价超涨的成分正在消除，短期来看，上方压力依然存在，盘面维持震荡格局。考虑到全球经济不确定性增强，供需面略有改善，但对铜价支撑有限，后市仍有下跌风险。建议投资者前期多单止盈离场，未入场者暂时观望，激进投资者轻仓布局空单，关注美联储议息决议及市场情绪变化。

三、铜库存

库存方面：截止12月23日当周，LME铜库存报334525吨，周剧增27450吨，为11周来第二次增加，远高于年内库存均值23万吨，年内库存高点为379175吨；截止12月23日，上期所沪铜库存报134377吨，周减少9649吨，为过去四周里第三次减少，显示短期国内库存压力有所下滑。本周LME库存大增，LME现货市场贴水亦有扩大趋势，LME现货贴水周均值为贴12.81美元，较上周的贴11.06美元贴水收窄，LME现货市场目前较往年仍然偏弱。国内现货市场本周贴水有所收窄，下游逢低逐渐入市采购，但整体成交仍然较弱。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 浙江废铜价格及市场动态（12月23日）

2. 天津废铜价格及市场动态（12月23日）

3. 上海废铜价格及市场动态（12月23日）

4. 河北废铜价格及市场动态（12月23日）

5. 江苏废铜价格及市场动态（12月23日）

五、 行业热点关注