2013年废铜供应缺口约30万吨

 2013年以来，铜废料市场一直被紧张的氛围所笼罩，全年废铜供应缺口约30万吨。

 上海有色网上周走访了浙江台州的废铜贸易和下游企业。经调研SMM认为，当前影响中国废铜供应的有以下几点因素：

 1、国家对环保要求提高，海关“绿篱行动”使得废铜进口受阻。“绿篱行动”主要影响了大中型企业的通关速度，同时对小型企业的不规范进口行为形成了打压，但实际对市场造成严重影响的，仍然是市场行为的决定因素——价格。

 2、铜价从2013年2月的8300美元/吨以上跌至6603美元/吨的低位，废铜在这一跌宕的行情中受挫严重。废铜进口企业由于很少采用套保的方式进行交易，今年的通关时间又有所加长，从而使得贸易商的采购积极性很弱。台州的不少贸易商抱怨，由于价格不断下跌，进口的废铜到港价已经亏损，使得他们的进口意愿明显减弱。

 3、国内需求低迷导致进口难有利润，由于电解铜具有较好的融资金融属性，因而即便是在亏损1000元/吨的情况下，仍然有进口需求，而对于跟着电解铜价格走的废铜来说，则会受到进口比值不佳的影响，进口利润受阻，贸易商进口积极性偏弱。

 根据SMM此次走访的情况，虽然市场的货源较去年普遍紧张，但紧张程度并非外界所传言的那样，和去年相比主要有以下变化：

 1、市场的流动速度减缓，由于价格处于持续下跌过程，因而不少企业为了不亏本经营而持货待沽，并不急于出货，或不愿意出手等待价格上涨，从而使得中间商的货源减少，造成市场无货可卖现象。有部分贸易商向SMM反映，他们料场的货物已经囤积一两个月，除非价格上涨到合适的心理价位，否则不会出售。

 2、价格下跌，废铜和电解铜差价收窄，导致下游用户转而使用电解铜寻求替代。从历史数据来看，铜价和废铜与电解铜差价呈现同向变动的关系。

 从上图可以看到，废铜和电解铜的价差会随着铜价的上涨而上涨，反之亦然。由于当前冶炼加工费和下游生产的加工费在800-1000元/吨，因而一旦两者的差价少于1000元/吨，废铜在市场中则不具备价格竞争优势。

 我们可以看到，在价格上涨至近期的51000元/吨以上之后，废铜的差价开始逐步上升到1000-1200元/吨，下游采购积极性有所增强，且贸易商也有了一定的出货意愿。这次SMM走访贸易商的时候，不少贸易商提及近期出货量有所加大，且存货也有被定走。

 因此，SMM认为，废铜会在铜价下挫时成为缓冲的降落伞，也会成为铜价上涨的绊脚石，而根据SMM的研究显示，今年总体供应的废铜缺口在30万吨，这部分需要通过电解铜的供应来补充，占到了去年电解铜总产量的5%左右，从而使得原本供应过剩的铜市场呈现供求弱平衡状态，从而令铜价上涨下跌都无动力，受宏观面的影响更敏感。

 预计2013年下半年废铜紧张情况仍然很难得到根本的缓解，主要由于国家正在对环保进行严查，从而使得废料进口配额申请受阻。

 部分企业表示今年的配额有收紧趋势，下半年的额度能否正常拿到还是未知数。但考虑到当前废料市场仍处于相对混乱状态，从配额总量上来说，并不会有太大幅度的下降，主要是进口企业的配额分配上，会向着更有资金实力、更注重环保和管理的企业倾斜。