1、行情回顾
上海期铜价格跌幅较大。主力4月合约，以39250元/吨收盘，下跌1660元,跌幅为4.06%。当日15：00伦敦三月铜报价5396美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.27，高于上一交易日7.23，上海期铜跌幅小于伦敦市场。全部合约成交1511950手,持仓量增加41198手至888248手。主力合约成交715356手,持仓量增加36370手至338392手。上海有色网1#铜最新报价39850-40380元/吨，升贴水（贴）20-（升）60。
2、盘面分析
长期：跌破长期支撑，偏弱运行
中期：下破通道
短期：震荡上行
3、行情信息
现货方面，今日上海电解铜现货报贴水20元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格39850元/吨-40330元/吨，升水铜成交价格39880元/吨-40380元/吨。沪期铜大幅下挫跌至近4万元整数关口，市场观望情绪增加，报价较晚，但由于月末因素及保值盘获利，现铜供应仍保持充裕，平水铜维稳在平水附近，好铜在小幅升水50元/吨左右，仅湿法品牌难觅货源，报价坚挺，与平水铜几无价差，近午间沪期铜快速下滑近500元/吨，当月跌破4万元整数关口，持货商报价未见明显变化，下游4万元下方逢低入市增加，整体仍显供大于求状态，市场继续看空后市，后期现货全线贴水难以避免，产业方面，国际铜业研究组织(ICSG)周二公布，2014年10月全球精炼铜供应短缺41,000吨。据伦敦1月21日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2014年1-11月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，全球铜库存减少25.5万吨。上海有色网（SMM）调研结果显示，2014年12月份铜杆线企业废铜使用比例为3.53%，继续维持低位运行。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周二(1月20日)公布的数据显示，12月生产者物价指数(PPI)月率意外暴跌，单月跌幅创下逾5年以来之最，表明该国的企业定价能力急剧恶化，其通缩形势风险加剧。数据显示，德国12月PPI月率下跌0.7%，创2009年7月以来最低，预期下跌0.4%，前值持平。数据还显示，德国12月PPI年率下跌1.7%，预期下跌1.4%，前值下跌0.9%。20日消息，中国央行加量续作MLF，加大注入市场流动性。其中，浦发银行到期200亿，续作400亿；兴业银行到期300亿，续作500亿。美国商务部周三(1月21日)公布的数据显示，受单户型住房新屋开工数量创近七年来最高的影响，美国2014年12月新屋开工增幅超出市场预期，或预示这个行业今年将继续扩张。
4、操作建
昨日沪铜再次下跌，夜盘高开高走，主力合约1504收住4万支撑线。基本面供给继续宽松，美元指数不断走高，给铜造成一定压力，同时国家电网计划增大投资，低铜价使得下游备货意愿易有所增加，对铜价形成一定支撑，目前4万支撑线较强，短期恐难跌破。总体而言我们认为铜在4万附近窄幅震荡，操作上主力合约1504建议暂时离场观望，或者逢高做空。
