欢迎访问  苏州市光电产业商会综合赋能服务平台!
当前位置: 网站首页 新闻资讯 产业研究
新闻资讯

【铜铝周报】第3期(7.22-7.26)

发布日期:2024-07-27      来源:光电产业网      作者:苏州市光电产业商会      阅读:350 次

微信图片_20240729140028.png


【铜铝周报】7.22-7.26

增长前景不明朗,铜价持续下挫

增长前景放缓,铝价承压下挫



01 周度观点


图片

铜:增长前景不明朗,铜价持续下挫

Ø本周主要观点:周内铜价继续承压下挫,主要驱动来自宏观层面的利空,周内各项宏观数据多空交织,先是欧盟以及全球PMI制造业指数不及预期,而后美国二季度GDP超预期,另外美国6月PCE数据又再度超出市场预期,铜价受宏观情绪的影响扰动明显,在上半周快速下挫后,下半周小幅反弹。

Ø下周走势分析

Ø宏观面,短期市场预计仍受宏观因素扰动明显,下周公布多项重要数据,包括中美制造业PMI、美国就业市场数据、以及日本、英国和美联储8月利率决议等。面对复杂前景,宏观交易员们预计难以形成一致性预期,向上的驱动不充分,另外不及预期的数据仍有可能使得市场担忧情绪上升。

Ø基本面,铜精矿紧张状况较前期阶段性改善,废铜新政8月1日起开始实施,短期供应快速收紧,冶炼端仍需要关注三季度减产可能。需求方面,8月1日起新政将会实施,江西安徽等大部分再生杆厂已经停产,其他省份再生杆厂也将在8月1日后开始停产,精废价差进一步收窄,再生铜需求逐步向精铜转移,精铜下游开工仍有进一步上升空间。

Ø总体上,短期铜价仍受宏观情绪主导,存在一定程度上过度悲观的倾向,下周宏观数据较多扰动较大,趋势性预计有限。

Ø操作建议投机建议观望,下游买入套保可以考虑适当介入

Ø风险提示美联储政策转向、海内外需求持续不及预期

图片

铝:增长前景放缓,铝价承压下挫

Ø本周主要观点:周内氧化铝价格维持高位震荡,氧化铝方面国内铝土矿复产依然缓慢,矿端供应依然紧张,供应端国内依赖进口矿缓慢复产,需求端内蒙地区电解铝产能逐步释放,基本面维持供应紧平衡的态势,氧化铝价格维持高位震荡。周内铝价承压下挫,上半周多项宏 观利空数据使得市场对衰退的担忧抬升,受情绪带动,铝价上方压力明显增加,基本面变化不明显,维持淡季节奏。

Ø下周走势分析

Ø氧化铝方面,全国氧化铝周度开工率维持84.07%,此前复产产能维稳运行。据SMM据调研,几内亚雨季影响逐渐明显,铝土矿发运量较前期有所减少,8月国内铝土矿供应预计受影响,矿端供应或有所收紧,铝土矿价格持续抬升。总体氧化铝基本面维持供应紧平衡的态势,价格维持在偏高水平震荡。

Ø电解铝方面,供应端内蒙及四川地区产能投放及复产较为顺利,需求侧尽管铝价持续回落,但是淡季需求偏弱,周度开工小幅回落,基本面整体维持淡季节奏。

Ø短期铝价受宏观情绪的影响明显,下周仍有多项重要数据公布,预计维持低位震荡。

Ø操作建议沪铝投机建议观望,下游买入套保可以考虑适当介入。氧化铝高抛低吸。

Ø风险提示海外降息预期反复、需求超预期走弱、铸锭量超预期增加。


02  铜周度重点



图片

Ø周内各项宏观数据多空交织,先是欧盟以及全球PMI制造业指数不及预期,而后美国二季度GDP超预期,另外美国6月PCE数据又再度超出市场预期,铜价受宏观情绪的影响扰动明显,在上半周快速下挫后,下半周小幅反弹。

Ø短期市场预计仍受宏观因素扰动明显,下周公布多项重要数据,包括中美制造业PMI、美国就业市场数据、以及日本、英国和美联储8月利率决议。面对复杂前景,宏观交易员们预计难以形成一致性预期,向上的驱动不充分,另外不及预期的数据仍有可能使得市场担忧情绪上升,建议谨慎参与。

图片

ØSMM统计,社库以及保税区库存较上周去库2.66万吨,报45.12万吨。LME库存较上周累库6325吨,COMEX较上周累库1829吨,海外累库开始放缓。

图片

Ø铜精矿方面,进口TC持续反弹,紧张状况较前期阶段性改善。矿端新增产能投放依然缓慢,冶炼厂国内以及印尼的部分产能预计在年内市场,偏紧的格局预计将维持。

Ø智利国家铜业公司今年1-6月产量同比下降8.4%,但由于矿山停工和项目长期拖延,其产量仍然处于较低水平。

Ø巴拿马总统Jose Raul Mulino周四表示,政府要到2025年初才会解决第一量子大型铜矿关闭的问题。

Ø印尼铜矿商Amman Mineral Nusantara已从政府获得许可证,可在12月31日之前出口铜精矿,配额为53.4万干吨。

Ø废铜方面,受铜价快速下跌的影响市场存在一些对前期订单的违约行为,另外新政8月1日起开始实施,再生杆厂减产规模扩大,贸易流动量下滑明显,废铜供应阶段性收紧。

图片

Ø进入7月,SMM统计有4家冶炼厂要检修涉及粗炼产能100万吨,较6月时的8家大幅减少,预计7月国内电解铜产量为101.66万吨,环比增加1.16万 吨。8月有检修计划的冶炼厂进一步减少,而且有三家新冶炼厂开始投产,预计8月产量会继续走高。三季度末有部分冶炼厂因原料问题考虑减产, 但减产是否落地以及具体减产规模均未有定论,但也有冶炼厂表现出于对生产目标的考量将坚定生产与扩产任务

图片

Ø进口窗口维持打开,进口货源流入国内市场,保税区库存下降,预计下周仍将持续流入。

图片

Ø电解铜制杆开工率为78.22%,环比增加5.36%,受再生杆厂停产影响,再生铜需求逐步向精铜转移,周度开工再度上升。

Ø再生铜杆开工率为23.84%,较上周下降3.56%,8月1日起新政将会实施,江西安徽等大部分再生杆厂已经停产,其他省份再生杆厂也将在8月1日后 开始停产,精废价差进一步收窄。

Ø线缆企业开工率为86.11%,环比增加1.97%,受铜价连续下跌影响,下游回归观望,订单增速较预期放缓。


03 铝周度重点


图片

Ø全国氧化铝周度开工率维持84.07%,此前复产产能维稳运行。据SMM据调研,几内亚雨季影响逐渐明显,铝土矿发运量较前期有所减少,8月国内铝土矿供应预计受影响,矿端供应或有所收紧,铝土矿价格持续抬升。总体氧化铝基本面维持供应紧平衡的态势,价格维持在偏高水平震荡。

图片

Ø西南地区降水保持充裕,电解铝运行产能保持在高位。

图片

Ø7月国内电解铝运行产能维持抬升为主,主因内蒙华云3期项目陆续通电达产,四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽,预计7月底国内电解铝年化运行产能环比增加15万吨左右至4340万吨,产量或达368万吨左右,预计7月铝水比例仅能小幅回调至72%左右。

Ø云南地区电解铝前期停产产能全面完成复产,内蒙与四川地区投产及复产进度目前较为顺利。

图片

ØSMM统计,2024年6月海外电解铝总产量为245.2万吨,同比增长1%。海外平均产能利用率为87.3%,环比持平,同比略增1.1%。预计7月海外电 解铝产量预计约为254万吨,同比增长约0.6%。

图片

Ø进出口方面,进口亏损再度收窄,但依然保持在亏损水平,进口流入量保持在低位。

图片

Ø本周下游开工小幅回落,尽管铝价持续回落,但是淡季需求偏弱,同时“买涨不买跌”下下游观望情绪增加。

Ø原生铝合金开工维持55%,铝板带开工维持70.4%,铝线缆开工维持67.6%,铝型材开工维持50%,铝箔开工下降0.6%至74.7%,再生铝合金开工维持 55.4%。

图片

Ø铝锭社会库存报79万吨,较 上周去库0.7万吨。

Ø铝棒库存报13.12万吨,较上 周去库0.95万吨。



===========================================================================

免责声明

本周报是苏州市光电产业商会、东吴期货苏州营业部在双方深化战略合作框架下,根据当前线缆线束用铜铝有色金属市场的行情,有效响应行业和会员企业的需要与诉求,而联合策划及精心组织的!

本报告由东吴期货制作并专项提供商会在行业中发布。报告是基于东吴期货认为可靠的且目前已公开的信息撰写,力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,投资者需自行承担风险。

未经东吴期货事先书面授权,不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法,本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场,所以请谨慎参考。

商会及东吴期货不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。

期市有风险,投资需谨慎!

=================================================================================

咨询联系:东吴期货服务热线 18351134954

订阅微信:东吴期货苏州营业部 微信公众号

扫一扫开户:

1.jpg