2014年10月电缆原材料（铝材）月度报告

一、宏观经济

1. 中国：汇丰公布中国10月制造业PMI初值为50.4，超过预期值50.2，连续第五个月高于荣枯线，创三个月新高。不过投入与产出价格分别降至44.0和45.6，进一步加剧了通缩压力；但就业与库存指数均有所好转。整体来说本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软。

2. 欧洲：欧元区10月综合采购经理人指数(PMI)初值升至52.2，高于市场预期的51.7，9月终值为52.0。这是该指数连续第16个月处于荣枯分水岭50上方。欧洲央行管理委员会前任委员Athanasios Orphanides表示，欧洲央行“应该已经启动”主权债券购买，或者说全面QE，称尽快宣布QE将非常利好欧元区，提振疲软的经济复苏步伐。

3. 美国：美国8月FHFA房价指数环比同比双双扩大增幅，继续显示楼市复苏；上周初请失业金人数小增至28.3万，但仍为较低水平，就业市场稳固向好；10月Markit制造业PMI初值降至56.2，低于前值和预测，但55以上的水平仍属稳健。美联储决议给市场带来的影响仍然暗流涌动，加上美国公布的第三季度GDP和上周首申失业金人数录得较好，更加佐证美联储偏鹰派言论推高美元，令基本金属走势受抑。

二、本月市场走势分析

（一）国际市场

10月LME场内铝收盘行情及库存状况

（二）国内市场

10月国内铝市场行情走势分析

电缆原材料（铝材）之重点产品解析：据电缆网监测数据显示：10月国内现货铝价总体呈现震荡下跌走势，以长江现货市场为代表，月初A00铝均价为13990元/吨，月末跌至13670元/吨，下跌320元/吨，下跌幅度为2.29%，本月铝市场人气较为清淡。

宏观经济：一、月初恰逢中国国庆假期，国内市场休市。假期归来，美联储偏向鸽派的言论令加息预期降温，一定程度上支撑铝价，但市场对中国经济增速放缓的担忧情绪持续发酵，加上国内部分铝企复产扩大产能，加剧铝过剩格局，压制铝价，利好、利空因素相互制衡，月初长江现货铝价维持下行走势。二、月中，中欧美经济数据表现各异，作为欧洲引擎德国的经济数据远不及预期；中国PPI和CPI数据双双走弱引发通缩风险；美国纽约联储制造业数据、零售销售和PPI悉数不佳，全球经济前景堪忧，令市场担忧情绪升温，铝价上行乏力，故月中长江现铝继续弱势下跌。三、月末，国内外宏观经济依旧好坏不一，对基本金属的走势指引有限，加上美联储宣布退出QE，金属上行受限，故月末长江现货铝锭继续维持弱势运行。

库存方面：本月伦敦期货交易所以及上海期货交易所铝锭库存继续呈现下滑走势，为铝价带来一定支撑。近期铝价持续低迷，刺激下游部分厂家逢低接货，库存消化较快，但鉴于铝市需求旺季不旺，铝基本面仍维持疲弱态势，加上国内外宏观面对铝价利好有限，另外，随着部分冶炼企业重启产能，供货量未来或逐步提升，则后市铝库存下降趋势或将放缓，对铝价的支撑亦将减弱。

市况分析：中国原铝产量维持稳增长趋势，电解铝产量过剩迟迟未能得到改善，而早前铝价上涨促使国内铝企复产情绪扩张，加上国外铝锭库存持续下降，铝市出现外强内弱格局，消费需求维持疲弱态势。下游房地产对铝的消费需求明显下滑，即使在9-10月的传统消费旺季中，铝市仍是旺季不旺的特征，加剧铝供应过剩局面，利空铝价，本月长江现铝仍维持偏弱走势。

（三）后市预测

本月国内外宏观经济数据表现依然不及预期，市场对中欧经济下行的担忧情绪持续发酵，加上美元维持强势，持续压制铝价上行动能，但月末欧元区实施QE的呼声越来越高，再度推高金属需求预期，助推铝价，若11月份国内外宏观形势偏好，铝价或将再度小幅反弹。

三、上海期交所与LME铝库存对比图

10月LME铝库存维持回落之势，截止31日收盘时，库存总量已降至4435525吨；较9月末的4626050吨，环比下降约4.3%。10月份上期所铝库存亦出现大幅回落局面；数据显示，截止月底，库存总量已降68391吨；较9月末的85555吨，环比下降25.1%。随着铝价的触顶回落逐渐回归理性，铝冶炼企业复产的步伐亦略有放缓，后市铝整体供货量增幅有限，加上11月消费淡季即将来临，下游房地产、汽车等行业需求将更为低迷，库存消化或将放缓。

四、国内地区行情动态

10月31日广州铝锭价格行情及动态分析

月末广州现货市场铝锭主流成交均价13710元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。美联储加息预期降温令基本金属全线收涨，但德国继工业产出创5年最大降幅后，8月出口数据亦表现欠佳，令投资者担忧情绪升温，拖累铝价走势，故本月末广州地区现货铝锭价格再度呈现下跌走势，市场人气较为清淡。

本月广州地区现货铝锭价格为维持震荡偏弱走势，持续小幅下行，打击投资者交投积极性，月末，现铝市场交易更为受限，下游接货量更少，广州地区现货铝锭成交状况一般。

10月31日天津铝锭价格行情及动态分析

月末天津现货市场铝锭主流均价为13650元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。美联储不急于加息的预期支撑市场，但偏弱的中欧经济数据令市场空头情绪仍旧较为浓厚，而德国经济显露疲态加重铝价上行压力，外盘伦铝走势不稳，时涨时跌，对国内现铝的走势指引有限，故本月末天津现货铝锭价格缺乏有效利好支撑重返跌势，再度低开。

本月天津现货铝锭价格持续呈现下跌走势，低迷的铝价走势令用家和贸易商均维持谨慎观望态度，不敢贸然接货，加上月末效应的限制，下游厂家仅维持按需采购，故本月末天津现货铝锭成交状况表现平平。

10月31日无锡铝锭价格行情及动态分析

月末无锡现货市场铝锭主流成交价为13660元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。全球经济增速放缓以及美元大幅走强令美联储加息态度谨慎，美国联储理事会暗示不急于升息，令企业和投资者获得低成本资金的时间延长，市场乐观情绪获得提振，但中欧经济下行压力犹存，持续压制铝价上行动能，故本月末无锡现货铝锭价格继续弱势低开，后市铝价看淡。月末无锡现货铝价继续小幅下行，月末最后一个交易日，持货商出货意愿不高，而下游周末接货稍有增加，中间商交投积极性明显提升，无锡地区整体市况较前一交易日略有好转。

10月31日重庆铝锭价格行情及动态分析

月末重庆现货市场铝锭主流成交价为13710元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。近期国内外宏观经济数据好坏不一，美国请失业金人数保持低位运行，表明美国就业市场恢复状况较为理想，而德国数据令市场大跌眼镜，大为打击投资者信心，但另一方面市场对欧洲或将采取措施刺激市场的预期升温，一定程度上利好铝价，故本月末重庆地区现货铝锭价格呈现下跌走势，但跌幅并不明显。月末最后一个交易日重庆地区现铝价格继续小幅下滑，现铝价格波动不大，持货商保持正常出货且报价坚挺，但下游采购意愿依然不高，重庆地区现货铝锭成交清淡。

五、相关市场

（一）铝合金市场动态

10月31日全国主要市场铝合金价格行情

（二）氧化铝市场动态

10月31日全国主要地区氧化铝价格行情

10月份国内各地区氧化铝价格维持震荡偏弱走势，月末部分地区氧化铝价格出现小幅下跌。其中山西地区，截至31日，主流成交区间维持在2750-2830元/吨之间，而成交情况表现一般。河南地区，截至31日，主流成交区间在2750-2880元/吨之间，交投情况改善不大。贵州地区，市场报价依然坚挺，主流成交区间维持在2180-2220元/吨之间，成交市况平淡。

（三）废铝市场动态

10月31日全国主要地区废铝价格行情

本月废铝价格总体呈现震荡下跌走势，市场人气较为清淡。本月国内外宏观经济数据好坏参半，对铝价上行支撑不足，而铝市基本面长期疲弱难改，供大于求的局势一时难以扭转，在欠佳宏观面以及基本面的双重压力下，现货铝价上行乏力，从而拖累废铝价格走势。

月末废铝价格弱势持稳，价格变动不大。废铝市场成交不冷不热，贸易商基本维持按需采购，废铝略显坚挺，且后市易跌难涨，短期难改清淡成交状况。

六、行业热点关注

1、中国前三季度再生铝产量360万吨

记者常理从日前举行的再生金属国际论坛新闻发布会上获悉：2014年1至3季度，中国再生有色金属(铜、铝、铅、锌)总产量为737万吨，较去年同期722万吨小幅增长2%。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141017016130.html

2、法国巴黎银行：2014-2016年全球铝市将存供需缺口

据外电10月16日消息，法国巴黎银行（BNP Paribas）的资深分析师Stephen Briggs周四称，在2011年至2013年之间，全球铝需求增幅要超过6%。报告认为，2014-2016年之间，全球铝市将存供需缺口。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141017015048.html

3、铝市萧条 再生铝企业开工率小幅下滑

近期电话调研9家广东再生铝企业及7家废铝回收商的9月开工情况，调研数据显示，仅1家再生铝企业表示春节之后已改行。大型再生铝企业平均开工率在72%，订单量同比去年减少30%左右，环比增长约20%。中小型的再生铝生产厂家的开工率则比较低，平均开工率在50%左右。其好坏参差不齐。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141017007778.html

4、电解铝行业须严格管控新增产能

自2003年以来，宏观调控层层加码，但电解铝行业产能依然维持增长态势，面对产业现状，究竟该政府调控还是该市场化解决？河南省有色金属行业协会常务副会长刘立斌认为，在没有解决电解铝上游电价问题的基础上，尚无法完全依靠市场化手段来改变电解铝行业问题，而眼下最需要做的是严格管控新增产能。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141017007300.html

5、电解铝行业：供应增长 需求不旺

进入9-10月份以来，中国电解铝产能过剩依然严峻的形势没有得到改善，铝价短期上涨致使业内铝企复产情绪扩张，加之国外库存持续下降，电解铝行业出现铝价外强内弱，消费需求不力，旺季不旺的局面。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141023026049.html

6、行业低迷 料今明两年再生铝产量下滑

近年来，我国再生金属产业发展迅猛，企业数量增长快速，但规模参差不齐，特别是数量众多的小型再生铝厂和小作坊发展较快。随着规模的扩大，再生铝在国内铝 产业链中的地位呈上升趋势。据富宝数据统计，2003年，我国再生铝产量约145万吨；2006年达到235万吨；2010年，再生铝产量在400万吨左 右；至2013年，我国再生铝产量约为520万吨。如下图是2003-2013年再生铝年产量及其增长率情况。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141023018899.html

7、Novelis：中国未来十年铝需求增速料达30%

10月21日综合外媒消息称，世界汽车用铝板最大供应商Novelis Inc.日前表示，中国大力发展电动汽车可能推动铝需求出现高于预期的劲增。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141022015557.html

8、预计2014年除中国外全球铝需求增速在3-4%

挪威铝生产商Norsk Hydro周三报告称，公司三季度营收高于预期，并预计该行业将出现自全球金融危机开始以来的首个供应短缺。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141024019399.html

9、中国2016年或面临铝土矿供应缺口

据新加坡10月29日消息，总部位于墨尔本的氧化铝公司(Alumina Inc)高管Andrew Wood表示，由于印尼今年年初启动原矿出口禁令，2015年下半年开始，中国铝土矿库存将逐渐耗尽，国内或面临1,000-1,500万吨铝土矿供应缺口。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141029037934.html

10、再生铝行业进入微利时代

众所周知，再生铝行业曾经是一个利润丰厚的行业，行业平均利润高达10%；然而，随着从业者的增多，竞争日趋激烈，再加上政府环保整顿力度加大，行业平均利润已不足3%甚至更低，行业进入微利时代或者无利时代。

http://material.cableabc.com/aluminum/20141029033050.html