3月是国内铜消费旺季，但铜需求旺季不旺，使得铜价并没有如期上涨。从基本面来看，美元走强基础仍在，智利工人即将复工使得供给短缺风险解除，国内需求并没有显著变化，终端消费企业大量补库存的意愿较低，铜价缺乏大幅上涨的动力。结合技术面综合分析，近期铜价反弹属于技术性超跌反弹，中期下跌趋势未变。
在美联储加息后，美元指数短暂回落，但美联储鸽派马上发言，提振美元指数,这表明美联储鸽派人员不愿意看到美元走弱。美国如果进行大规模基础建设，那么就需要大量的铜、建材等原料。如果美元指数走强，这些原材料价格就会走低，这是美国当权者希望看到的。因此，我们认为，美元中期趋势未变，对于铜价的上涨有一定的抑制作用。
虽然3月为国内铜消费旺季，但种种迹象表明，铜需求并没有明显增加。近期国内铜市货源十分充足，下游消费商在铜价下跌时采购较为积极，但价格略微反弹就转入观望，这表明市场看跌氛围有所加重。从进口数据来看，中国2月进口精炼铜233856吨，同比下滑28.83%，跌幅进一步扩大，显示国内进口铜货源较前期有所缩减。由于3月下游企业集中开工，进口数据或好转。
房地产行业不景气拖累铜需求。房地产行业进入低速增长阶段，对铜的需求将持续低迷，这也是铜需求旺季不旺的原因之一。
截至3月28日，LME库存为309225吨，远远高出月初。库存增加意味着下游需求不足，大量的铜挤压到交割仓库，没有进入消费市场。同时，上海期货交易所铜库存完税商品共计161108吨。COMEX铜库存为140936吨，环比小幅增加。从整体来看，铜库存仍处于较高位置，表明终端需求明显不足，不利于铜价上行。
值得注意的是，加工费降低或是风险点。一般来说，铜矿供不应求，铜精炼费下降;铜矿供过于求，铜精炼费上涨。据悉，中国铜原料联合谈判组已经将二季度铜加工精炼费(TR/RCS)定为每吨80美元和每磅8美分，低于一季度的每吨90美元和每磅9美分。铜加工费的下降，主要原因是此前全球两大铜矿生产受阻致使全球原材料供应减少。一旦有迹象表明国内铜需求明显增加，这或将刺激铜价走强。
