上周，国内利好消息公布之后，外盘期铜一度上冲到6772.5美元，但随后回落。预计铜价短期小幅反弹，不过整体供求关系还没有改变，所以短期的反弹是有限的。
宏观方面：上周五中国意外降息反映了中央政府和中国央行的方向调整，为两年来首次大调整，之前央行一直坚持温和的刺激措施。中国第三季度经济增速下滑至7.3%，PPI和CPI指数均表现疲软，决策层担心经济增速跌破7%，而7%的经济增速是全球经济危机以来不曾见到的。因担心物价下滑可能触发通缩风险及债务违约潮，中国领导层和央行已准备好再次降低基准利率，同时放宽贷款限制。
现货市场：周一上海电解铜现货报升水60元/吨至升水140元/吨，平水铜成交价格48220元/吨-48280元/吨。升水铜成交价格48260元/吨-48340元/吨。沪期铜高位盘整，进一步上行缺乏动力，持货商逢高出货意愿积极，升水难以维持高位运行，近午间盘面回调，持货商报升水也随之向下收窄，下游方面畏高情绪浓重，尤其是周一更显谨慎，中间商投机空间有限，也乏人问津,市场成交偏淡，供大于求特征明显。
市场因素：根据中国海关最新公布的数据显示，中国10月精炼铜进口为305,772吨，同比增长7.22%；1-10月精炼铜进口为2,954,396吨，同比增长15.96%。库存方面，11月21日LME全球铜库存减少675吨至160,825吨；亚洲各铜库存中，韩国光阳增加100吨至1,575吨，釜山增加800吨至11,950吨，其余均保持不变。20日，LME总注销仓单比例为13.34%。外盘升贴水方面，11月21日LME现货铜对三个月期铜升水60美元/吨，较20日时升水66.75美元/吨下降。
行情研判：沪期铜的总持仓自11月14日起，基本呈现减少格局，低位震荡后的持仓减少，并不利于价格上涨。操作上建议小心降息所带来的短期投机炒作做多，暂观望为主，企业不留敞口。
